Trading Risk-Off vs. Trading Risk-On

Un ambiente di risk-off/risk-on viene definito in base a come il mercato in generale vede un evento specifico. Per essere più precisi, esso rappresenta la reazione del mercato a un evento specifico, e questa reazione potrebbe richiedere un giorno, una settimana o anche di più. Il trading sui mercati valutari è basato sulle percezioni, soprattutto in questa fase in cui gli esseri umani seguono sostanzialmente dei robot. Il modo in cui viene percepito un evento svolge pertanto un ruolo importante. A volte, il mercato è così fortemente polarizzato che perfino i comunicati economici non modificano il trend generale, e le azioni di trading contrarie al trend vengono utilizzate solo per incrementare la posizione iniziale. I trend forti tendono ad avere una natura correlata tra le valute Forex, ed è proprio a questo che ci si riferisce quando si parla di risk-off/risk-on.

Definizione di ambiente Risk-Off/Risk-On

Qualsiasi broker Forex offre trading su diverse coppie di valute , e queste coppie sono divise in due categorie principali: Major e Cross. Una coppia major include sempre il dollaro USA, mentre una cross è una qualsiasi un’altra coppia di valute che non include il dollaro. La ragione per cui le coppie di valute sono divise in questo modo deriva dal fatto che il dollaro è la valuta di riserva mondiale. Questo significa che le mosse di politica monetaria della Federal Reserve degli Stati Uniti possono portare il mercato a muoversi in modo aggressivo. A causa del ruolo del dollaro USA, le coppie di valute si muovono in modo correlato. Se il dollaro è rialzo, le coppie major andranno a loro volta nella stessa direzione, mentre accade il contrario se il dollaro è al ribasso. Tuttavia, quella appena descritta non è una situazione di risk-off/risk-on. Oltre al mercato valutario, sono infatti coinvolti anche titoli azionari e materie prime.

Come fare trading in ambiente Risk-Off

Si parla di ambiente risk-off quando il sentiment di mercato è negativo. In presenza di tale ambiente, investitori e trader cercano sicurezza nelle valute più stabili. CHF (Franco svizzero) e JPY (Yen giapponese) sono valute che vengono spesso acquistate in ambiente risk-off, poiché sono considerate valute molto sicure. Di conseguenza, la coppia USD/CHF si muoverà al ribasso, come anche la coppia USD/JPY. Un sentiment di risk-off trascina al ribasso anche gli indici azionari USA, e questi a loro volta trascinano al ribasso il mercato azionario globale. Non è un segreto che la globalizzazione porta i prodotti finanziari a spostarsi in modo correlato. La coppia USD/CAD si muove in genere al rialzo in tali condizioni, ma è influenzata dal mercato del petrolio. Ciò rende un po’ più difficile prevedere i suoi movimenti, e non è sempre associata a un sentiment di risk-off. Un esempio classico e recente è legato alle elezioni presidenziali USA di inizio novembre 2016. L’elezione di Donald Trump come Presidente degli Stati Uniti è stata percepita dai mercati come un rischio, più di quanto lo fosse l’eventuale elezione di Hillary Clinton. In tale situazione, i movimenti risk-off erano all’ordine del giorno via via che venivano rilasciati comunicati e notizie positive riguardo Trump. Questo ambiente si è mantenuto durante l’intera campagna presidenziale, fino alla notte delle elezioni. Tuttavia, nel momento in cui è diventato evidente che Trump stava per vincere le elezioni, il mercato ha avuto un colpo di coda e un sentiment di risk-on ha avuto il sopravvento.

Come fare trading in ambiente Risk-On

Un sentiment di risk-on è esattamente l’opposto di un risk-off, e significa che il mercato vive una tendenza rialzista. Il mercato azionario, specifichiamo! Per ciò che riguarda il mercato valutario, ci saranno valute in rialzo e altre in ribasso, ma l’idea generale è che il dollaro USA viene comprato contro quelle valute che vengono percepite come a rischio. In genere, un ambiente di risk-on è definito come uno spostamento correlato che vede USD/CHF, USD/JPY e gli indici azionari in un movimento al rialzo. Dall’altra parte, la coppia USD/CAD si muove al ribasso come quando c’è alta probabilità che il prezzo del petrolio salga. Vale la pena ricordare qui che i movimenti risk-on e risk-off erano diversi fino a qualche tempo fa. Essi erano infatti definiti dal rialzo delle coppie EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD e NZD/USD, mentre la coppia USD/CAD si muoveva al ribasso in una situazione di risk-on. In generale, in questa situazione il dollaro USA veniva venduto in modo aggressivo. Di recente c’è stato un cambiamento, poiché le banche centrali hanno abbassato i tassi fino a farli arrivare a valori negativi e hanno adottato strategie di politica monetaria non convenzionali. I programmi di quantitative easing condotti in tutto il mondo hanno distorto la tradizionale percezione di sentiment di risk-on/off. Nell’ambito di tali programmi, le banche centrali acquistano obbligazioni del loro proprio governo, con l’idea di creare inflazione. I mercati hanno dovuto adattarsi a questa nuova realtà, e in questi giorni stiamo vedendo tassi di interesse negativi applicati da molte importanti banche centrali a livello mondiale. Un ambiente con tassi negativi ha lo scopo di spingere le banche commerciali a immettere credito nell’economia reale, creando posti di lavoro e consentendo così l’avvio di un trend di crescita economica. Insieme con la crescita economica, anche l’inflazione verrà adeguatamente stimolata, e una volta successo ciò le banche centrali normalizzeranno la propria politica monetaria. Fino ad allora, tuttavia, i mercati dovranno restare ancorati alla nuova realtà e alla ridefinizione del sentimento di risk-on/off. Come regola generale, una trade risk-off è uno scambio in cui si vendono le valute più rischiose contro qualsiasi opzione disponibile. Tali valute sono CHF e JPY.

Una situazione di risk-off si caratterizza per un andamento ribassista, in cui il mercato è scosso da un sentiment tendente al panico. In genere, in una situazione di panico, i prezzi si muovono più velocemente che in presenza di trend bullish, dunque i trader devono reagire molto rapidamente. Prima di un evento percepito come rischioso, i broker Forex sono soliti avvertire i loro clienti dell’aumento dei requisiti di margine. Dunque, è lecito aspettarsi anche spread più ampi; inoltre, gli ordini stop loss e take profit vengono in genere eseguiti con dello slippage. In situazione di risk-on, il sentiment è al rialzo e le coppie di valute si muovono con regolarità. Dopo tutto, un ambiente con tendenza rialzista è sempre considerato positivo. Sapere cosa aspettarsi da una prospettiva risk-on/off dà ai trader un vantaggio competitivo. Questo è molto utile quando si cerca di evitare l’overtrading, e le correlazioni possono certamente aiutare in tal senso.